📌 Resumen de tesis originales

🚀 Semiconductores AI y óptica

• $SIVE / $MRVL / $POET: la tesis bajista contra $SIVE falla por desconocer la cadena de suministro. Celestial podría comprar láseres directamente a $SIVE, no vía $POET, porque desde 2023 ya se le consideraba cliente directo potencial. La lectura clave: si el cliente final salta intermediarios, el upside de $SIVE cambia de liga. 1

• Marvell: el discurso de Murphy pesa más que el guiño de “la próxima compañía de US$1T”. La tesis fuerte es que Marvell está yendo all-in en infraestructura de datos, y que la interconexión óptica será el cuello de botella crítico de la era AI. El paso de cobre a fibra puede reconfigurar toda la arquitectura del data center. 2

• Marvell / CPO: el próximo tapón de la infraestructura AI ya no sería cómputo ni memoria, sino conectividad. El “copper wall” se está metiendo dentro del rack, y la salida estructural sería copackaged optics. Lectura directa: el trade de AI infra empieza a rotar desde GPUs puras hacia interconexión. 3

• MediaTek / Intel EMIB-T: el programa de próxima generación usaría solo EMIB-T, con tape-out en 4Q26 y producción masiva en 4Q27. Esto contradice el relato de medios taiwaneses que hablaban de una combinación de enfoques. Señal: el roadmap de packaging avanzado puede estar más concentrado de lo que el mercado venía descontando. 4

📈 Trading y momentum

• $MRVL: tras tocar $275 highs today, el mercado ya está mirando el siguiente imán psicológico: $300 next?. Es un setup de momentum puro; mientras no haya rechazo fuerte en máximos, el tape sigue mandando. 5

• $HOOD: la llegada a Canadá encaja con la guía previa de Vlad en el call de Q1, donde esperaba entrar en 2 new markets in 2026. Lectura: no es solo expansión geográfica; es ejecución contra guidance, justo lo que el mercado suele premiar en fintech con narrativa de crecimiento. 6

🧠 Valoración, burbujas y múltiplos

• Para detectar burbujas de mercado, mirar la valoración del líder suele ser mejor que mirar el índice entero. En 2000, Cisco hizo casi 100 adquisiciones, pero su EPS compuesto a 5 años apenas superó el 20%, mientras el mercado pagaba 100x PE: burbuja clara. En 2021, CATL cotizaba a TTM160倍; incluso proyectando escenarios a 2060 o valoración a 2030, el retorno anualizado largo apenas daba 10%. Eso también era burbuja. 7

💾 Memoria y ciclo NAND

• Kioxia / NAND: aunque la curva oferta-demanda debería mejorar gradualmente, la compañía parece estar descontando que NAND seguirá en shortage incluso en Q4 2027. Eso apunta a un ciclo de memoria más largo y más tenso de lo que suele asumir el mercado. 8

• El salto de previsiones del mercado semiconductor suena extremo: algunas firmas ya habían subido targets a $1.5 billion by 2030 frente al viejo marco de $1 trillion, pero hablar de $1.5T this year?!?! huele a repricing violento o a estimación que necesita mucho escrutinio. 9