📌 Resumen de tesis originales

📈 Rotación y liderazgo de mercado

• Japón no está confirmando el rally por dentro. El Nikkei está a punto de marcar otro ATH, pero $NTDOY Nintendo hace un nuevo mínimo de 2.5 yr y lleva prácticamente 9 years lateral. Señal clara de divergencia: índice fuerte, blue chips icónicas sin tracción. 1

• Las Magnificent 7 siguen perdiendo liderazgo relativo frente al S&P 500. Otro mínimo de 52-week en fuerza relativa cambia el apodo: más que “Mag 7”, ya parecen “Lag 7”. 2

🧠 Memoria, HBM y cuello de botella de IA

• El ciclo de memoria no tiene por qué romperse aunque suba la oferta de DDR. Si los precios de DDR entran en presión bajista, la conversión de capacidad hacia HBM puede absorber el exceso y evitar un desplome brusco de precios en memoria. La clave está en la flexibilidad de capacidad, no solo en la oferta total. 3

• $MU está en el centro del trade de infraestructura IA. Los ingresos de DRAM subieron 10x in less than three years, lo que refuerza la tesis: la memoria pasó a ser el cuello de botella del cuello de botella. La siguiente pata es agentic AI, donde sistemas autónomos necesitan acceder, procesar y aprender de volúmenes masivos de datos. 4

🛰️ Defensa y manufactura estratégica

• Anduril buscando la planta Oppama de Nissan cerca de Tokio no es solo una operación industrial. Daría capacidad local para fabricar drones militares en Japón, uno de los mercados de defensa más estratégicos de Asia. La lectura: localización productiva + geopolítica + defensa autónoma. 5

🎰 Valoraciones privadas y riesgo de bagholding

• Kalshi a $40 billion valuation huele a salida de VCs hacia el público. El framing de “tecnología revolucionaria” tapa un negocio viejo de apuestas. Riesgo clásico: entrar tarde, comprar narrativa y quedar de bagholder. 6