🤖 IA, modelos y cuello de botella de cómputo

• Coinbase marca una táctica clara: si el uso de tokens crece de forma exponencial, el gasto en IA puede contenerse cambiando el modelo por opciones open source más baratas como 智谱GLM-5.2 y Kimi2.7. Dato clave: 91% de los empleados nunca llegó al límite de uso. La lectura dura: EE. UU. no está lejos de restringir modelos grandes producidos en regiones específicas. 1

• DRAM es el cuello de botella central de la IA. No son láseres, capacitores, power semis, NAND ni HDDs. La prioridad de Elon con la Terafab apunta a memoria porque ahí está el atasco real de capacidad. 2

• $MU, Samsung y SK Hynix pasaron de perder dinero a generar en conjunto alrededor de ~$775B de beneficio anual en cinco años. La IA convirtió la memoria en el “cuello de botella de los cuellos de botella”: demanda de data centers empujando HBM, estrechando oferta de DRAM y revalorizando todo el stack de memoria. 3

📈 Estrategia de inversión y gestión de cartera

• En renta variable estadounidense, el sesgo optimista paga más que el miedo permanente. Para construir patrimonio de largo plazo, la vía base sigue siendo aportar de forma periódica al S&P 500 cuanto antes; llegar con dinero a los 60 años sigue siendo mejor que llegar sin colchón. 4

• La operativa no tiene por qué depender del chartismo. El marco útil: comprar por valoración fundamental en zona razonable, promediar si sigue cayendo, y vender sin apego cuando rebota al precio objetivo. La clave es tener un target claro para cada posición. 5

• El benchmark manda. S&P 500 va 7.4% YTD; SPMO va 30% YTD; QQQ va 15% YTD; HDV va 16% YTD. Si la cartera no supera al S&P, al Nasdaq ni a SPMO, el DCA en ETF vuelve a ser una opción difícil de batir. 6

• El problema no es Tesla cuando una cartera va full position y además con apalancamiento. El fallo está en la gestión de riesgo: concentración + leverage convierte cualquier drawdown normal en evento de supervivencia. 7

• Para inversores de Canadá, el equivalente en CAD del S&P es VFV; para Nasdaq, opción preferida HXQ. También entran VCE y el covered call ETF HDIV, ambos con buen rendimiento este año y capacidad de batir al S&P. En cuenta TFSA, los dividendos de acciones estadounidenses sufren retención fiscal. 8

🛢️ Macro, petróleo y tipos

• La apertura del lunes gira en torno a una pregunta: si el petróleo convierte el riesgo geopolítico en riesgo inflacionario. Con un petrolero golpeado cerca de Hormuz, tensión EE. UU.-Irán al alza y datos de empleo la próxima semana, el setup es simple: petróleo arriba + $TLT abajo = presión sobre expectativas de la Fed. 9