📌 X Actualización de Perspectivas[x_fin] (2026/07/18 21:50)

📌 Resumen de tesis originales

Sustratos de vidrio: el trade de packaging avanzado sigue intacto. La tesis es clara: más allá del timing, los glass substrates parecen un futuro inevitable para la industria. 1
TSMC / nodos avanzados: el coste de seguir escalando se está disparando. TSMC gastó unos $14B en los dos años previos al ramp de 28nm en 4Q11, frente a unos $76B en los dos años previos al ramp de N2 en 2Q26. Eso implica un salto de 5.7x en siete generaciones de nodos. El mayor brinco llegó en N3. 2
$NVDA / $AMD / $AVGO / $TSM: la pelea de chips de IA seguirá muchos años, incluyendo ASICs de hyperscalers, pero el cuello de botella real sigue siendo fabricación. Casi todos terminan dependiendo de $TSM. El trimestre fue muy bueno, pero el mercado quería otro gran reset de estimaciones; recibió guidance fuerte, no euforia suficiente. 3
Memorias: la caída reciente no se explica solo por desarme de apalancamiento. El mercado también empieza a descontar futura expansión de oferta. El mensaje es más incómodo para bulls: no basta con limpiar posiciones forzadas si el ciclo de supply vuelve a pesar. 4

Bonos largos / inflación: la parte larga de la curva no ofrece mucho upside si la inflación se queda pegajosa. Incluso si vuelve hacia 2%, el perfil riesgo-retorno de Treasuries largos sigue poco atractivo. 5
S&P 500: el índice lleva el verano atrapado en rango lateral. Debajo del titular hay rotación y cambio de liderazgo. A corto plazo puede seguir secuestrado por dos fuerzas opuestas: menor entusiasmo por semis y nueva tensión en Medio Oriente. 6
$QQQ: la sensación de mercado no cuadra con la estructura mensual. $QQQ cayó en 6 de los últimos 9 meses; solo parece más fuerte porque 2 de los 3 meses verdes fueron velas enormes. Si julio termina rojo, agosto queda abierto para un rebote técnico, pero no es una tendencia limpia. 7

Samsung / SK Hynix / KOSPI: la purga coreana parece violenta, pero aún parte de una subida extrema. Samsung está -32% desde máximos, pero todavía +99% YTD. SK Hynix está -38% desde máximos, pero aún +172% YTD. KOSPI está -27% desde máximos, pero todavía +58% YTD. Si de verdad 1 de cada 30 cuentas recibió margin call en Corea la semana pasada, el desapalancamiento aún puede marcar el tape. 8
Samsung / SK Hynix y negociación comercial de EE.UU.: cuando el equipo comercial estadounidense pide participar en beneficios de Samsung Electronics y SK Hynix, ya no es solo un asunto industrial ni económico. Pasa a ser una pieza política con impacto macro. El marco de análisis tradicional se queda corto. 9

$META / $GOOGL / $MSFT / $AMZN: el capex agresivo no es gasto defensivo; es una apuesta por capturar la capa de cómputo. El free cash flow combinado podría multiplicarse casi 10x hasta cerca de ~$650B en los próximos cuatro años. La tesis: quien controle compute cobra peaje de alto margen sobre demanda de IA en casi todas las industrias. 10

$SPCX / Starmind / Starlink: la jugada posible es usar la malla láser de Starlink para rutear datos y evitar antenas complejas a bordo, además de reducir buena parte de los requisitos directos de espectro. Eso permitiría a Starmind apalancarse sobre más de 10,000 satélites Starlink, con modelos V3 capaces potencialmente de 2–3 Tbps cada uno. 11

$ORCL / $PLTR: el cierre de cortos de Michael Burry puede actuar como catalizador de squeeze o rebote técnico. $PLTR saltó 29% cuando se anunció que había cubierto su short semanas atrás. Ahora que también cubrió el short de $ORCL, el mercado puede buscar un dead cat bounce similar. 12
$NFLX: la vía para recuperar momentum podría ser copiar el giro de monetización de Southwest Airlines $LUV. Cuando $LUV aceptó asientos asignados, asientos premium pagos y eliminó maletas facturadas gratis, hubo rechazo inicial, pero funcionó y la acción volvió cerca de máximos históricos. Para $NFLX, más monetización impopular pero efectiva podría reactivar el equity story. 13