🤖 Capex de IA y narrativa de “desaceleración”

• La tesis de que el gasto en IA se está enfriando no cuadra con el tape. OpenAI, Tesla y Google subieron de forma significativa su guía de Capex el mismo día. El mercado puede discutir retornos, pero no una frenada del ciclo de inversión. 1

☁️ Google, TPU y nube

• $GOOG / $GOOGL sigue difícil de shortear cuando el crecimiento de cloud viene con esa fuerza. El escrutinio por Capex pesa, pero la tendencia de ingresos cloud normalmente sería munición alcista para software de aplicación. 2

• En los resultados del 2T de Google, el punto clave no está en el titular, sino en la mezcla de ingresos: aunque no se desglosó el peso exacto de TPU dentro de Google Cloud, la frase “Cloud generates product revenues primarily from the sale of TPU systems” sugiere que TPU ya representa la mayor parte de los ingresos de GCP, por encima de las GPU de Nvidia. Google Cloud queda posicionado como híbrido de “Nvidia + cloud compute”. 3

🧩 Cadena de suministro IA y componentes

• El acuerdo de suministro de MLCC de Samsung Electro-Mechanics destaca por ocultar a la contraparte bajo la etiqueta “large global company”. Lectura de fondo: los MLCC empiezan a entrar en contratos de largo plazo (LTA) también con Big Tech, señal de que la escasez/aseguramiento de componentes ya no se limita a chips de IA. 4