📌 Resumen de tesis originales

🧠 Semis, memoria y AI

• $INTC se ganó el “victory lap”: el trimestre batió en ingresos, márgenes, BPA, ejecución fabril y guía. La tesis clave: la agentic AI abre una segunda curva de crecimiento para CPUs de servidor, porque cada acelerador necesita mucho cómputo generalista alrededor. 1

• SK hynix / Apple: la colaboración norteamericana en 3D-stacked DRAM apunta probablemente a Apple. Sin esta memoria apilada, el on-device AI no despega de verdad; la adopción masiva todavía va para largo. 2

• Memoria coreana: el sesgo bajista de Shawn Kim sigue pesando. Varias fuentes señalan comentarios bearish sobre memoria en una call y una roadshow; el cambio de tono habría sido solo temporal. 3

• CXMT ya no compite solo por precio: ahora cobra prima y, según RTRS, vende por encima de Samsung. Señal clara de tight supply y poder de pricing local. 4

• CXMT / Huawei: el poder de negociación cambió de manos. Si Huawei no acepta subidas de precio, CXMT puede tensar la cuerda hasta expulsar ingenieros de la fab. Eso habla de escasez real, no de simple ruido de canal. 5

• CXMT quiere entrar en EE. UU. a largo plazo, pero hoy está hasta arriba con demanda doméstica china. La lectura: antes de soñar con exportar, tiene que resolver capacidad local. 6

📉 Macro, AI trade y repricing de riesgo

• La sesión de EE. UU. se movió por tres líneas duras: conflicto en Oriente Medio, Brent por encima de 100 dólares, 10Y UST por encima de 4.7% hasta máximos desde inicios de 2025, y dólar fuerte. Con ese combo, los activos de riesgo quedan bajo presión; no es un dip aislado, es repricing macro. 7

• Google y Tesla dejaron expuesto el problema de capex y free cash flow. El mercado está recalibrando el ROI de la inversión en AI; ya no basta con vender narrativa, toca demostrar retorno. 7