📌 La inversión en capacidad de cómputo de IA comienza a orientarse hacia la financiación externa
La fuente de financiación de los centros de datos de IA შესაძლოა ya no dependa principalmente del gasto de capital en balance de proveedores de nube como Microsoft, Google, Amazon y Meta. Futurum Equities elevó su previsión de gasto de capital acumulado en centros de datos hasta 2030 a USD 12.5 billones, y espera que, a partir de 2027, la inversión de operadores Tier 2 y de financiación de terceros supere la de los proveedores de nube hiperescalables.
Lo que merece atención en esta previsión no es solo un mayor volumen total de inversión, sino el cambio en quién asume los costes de construcción y los riesgos de financiación. Si los fondos son proporcionados por plataformas independientes, gestoras alternativas de activos y otros terceros, las GPU, los activos de centros de datos y los contratos de capacidad de cómputo a largo plazo podrían convertirse en la base de la financiación. Los proveedores de nube podrían seguir siendo demandantes de capacidad de cómputo, pero no necesariamente tendrían que mantener por sí solos todos los activos y la deuda en balance.
El memorando de cooperación firmado por NVIDIA con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR, que planea movilizar gradualmente más de USD 500 mil millones de capital de terceros mediante múltiples plataformas independientes de financiación de capacidad de cómputo, ofrece una posible vía de implementación. Sin embargo, un memorando no equivale a que los fondos ya hayan sido desembolsados, ni significa que el riesgo de los proyectos ya haya sido absorbido por el mercado.
Para las empresas relacionadas, en el futuro no debería observarse únicamente la cifra de gasto de capital de los centros de datos. Más importante es si las plataformas pueden obtener contratos suficientemente largos, si el coste de financiación es controlable, si la utilización de activos puede cubrir los costes fijos y quién asume finalmente las pérdidas por incumplimiento cuando la demanda se debilita. Estas variables determinarán si el capital externo amplía la demanda efectiva o simplemente transfiere el riesgo de los proveedores de nube a nuevos proveedores de capital.
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