📌 La brecha de riesgo de bajo volumen antes de los resultados de Nvidia
Antes de los resultados de Nvidia, lo que realmente merece atención no es solo el rango de fluctuación indicado por las opciones, sino que la participación en la negociación al contado también ha caído simultáneamente a un nivel anormalmente bajo. El volumen semanal de la semana pasada, excluyendo las semanas de negociación acortadas de Navidad y Año Nuevo a finales de 2014, fue el más bajo desde que la empresa cotiza en bolsa. Esto significa que hay menos capital dispuesto a operar antes de los resultados, y que también merece más atención la capacidad de absorción de los libros de compra y venta.
El mercado de opciones actualmente descuenta una fluctuación de un solo día tras los resultados de aproximadamente ±6.1%. Los cierres del primer día tras los últimos ocho resultados no han salido de este rango, lo que indica que este precio no está desvinculado de la experiencia histórica. Sin embargo, las reacciones tras los últimos cuatro resultados fueron caídas, y seis de las últimas ocho fueron caídas. La debilidad en la dirección y si el rango de opciones es razonable son dos cuestiones distintas.
Una baja volatilidad implícita no equivale a un bajo riesgo. Solo refleja la valoración de los operadores de opciones sobre la magnitud de los cambios, y no garantiza que el mercado al contado cuente con suficiente capital para absorber una dirección tras los resultados. Si los resultados y las previsiones no logran cambiar el reciente patrón de reacciones débiles, el ajuste de precios en un entorno de bajo volumen podría estar más concentrado; por el contrario, si el resultado es suficiente para volver a atraer compras, el rango descontado por las opciones seguirá siendo una referencia directa para observar si la reacción real es anómala.
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