📌 La amplitud y la concentración de beneficios de las acciones estadounidenses se expanden simultáneamente
La narrativa reciente del mercado sobre «índices fuertes, amplitud débil y dependencia de unas pocas ponderaciones tecnológicas» está encontrando una refutación estructural. El segundo y tercer trimestre de los años de mitad de mandato presidencial han sido históricamente la fase de peor desempeño del ciclo de cuatro años, pero el mercado actual muestra una amplitud inusualmente fuerte: salvo los servicios públicos, todos los sectores subieron tanto en términos ponderados por capitalización como de ponderación igualitaria; el S&P 500 subió 18%, el Nasdaq 24% y el sector tecnológico 40%. Esto significa que la subida no fue impulsada únicamente por unas pocas acciones de gran ponderación, sino que contó con la participación conjunta de la mayoría de los sectores.
Al mismo tiempo, la concentración de beneficios también está alcanzando su techo y retrocediendo. La proporción de los beneficios del S&P 500 correspondiente a los «Siete Magníficos» comenzó a disminuir después de alcanzar 28.4% en el primer trimestre de 2026, pese a que Nvidia elevó considerablemente sus previsiones y su propia ponderación siguió aumentando. El momento en que esta proporción alcanzó su máximo coincide en gran medida con el máximo del desempeño relativo de los «Siete Magníficos».
La expansión simultánea de la amplitud de precios y de las fuentes de beneficios indica que el liderazgo del mercado se está extendiendo desde unas pocas grandes acciones tecnológicas hacia otros sectores. El riesgo de concentración no ha desaparecido, pero el mercado actual ya no puede resumirse únicamente como «sostenido por unas pocas acciones tecnológicas». Será necesario observar si la expansión puede mantenerse y si el crecimiento de los beneficios se transmite realmente a otros sectores.
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