💡 交易策略

• 散户学习波动率交易的难点在于想保留行情方向敞口而非完全对冲，这是现实需求。指定仓位的 DDH 策略能满足这一需求，避免一刀切地调整 Delta。 引用1

🏛️ 宏观经济与政策

• 若 Warsh 出任美联储主席，其缩表与降息并行的政策组合将导致长端利率陡峭化、房贷成本攀升、股市表现承压。Warsh 做出此选择，可能是其私下让 Trump 相信该策略有效，背后存在三种可能性：Warsh 对 Trump 的承诺与市场理解存在偏差；Warsh 团队在误导 Trump；或者 Warsh 押注美国经济前景乐观、生产率将实质性提升。 引用2
• 2025年 税收增长预计为 0.8%，这能比较客观地反映当年名义增速的真实水平。大规模减税降费前，税收增速与名义 GDP 增速基本协调。2017年 后，尤其疫情期间，税收收入增速受脉冲式减税政策（如 2020/2022年）影响显著。2024年 起“颗粒归仓、应收尽收”的政策执行下，2025年 税收增速理应不会受减税影响，更能体现经济实际情况。 引用3
• 理解潜在美联储主席 Warsh 的未来政策主张，需从其与 Trump 的关系入手。Warsh 的妻子出自雅诗兰黛家族，其岳父与 Trump 关系密切。在 2024年底 Trump 胜选后，Warsh 已是财政部长热门人选，这种背景关系是分析其政策导向的关键出发点。 引用4

💻 科技股与产业趋势

• 针对 Microsoft（MSFT）的估值存在“杀估值”的看法，这值得关注。 引用5
• 对 YMTC（长江存储）的担忧可能正在成为现实，市场普遍严重低估了这家公司的实力和潜力。 引用6
• SanDisk（SNDK）从 Western Digital 拆分后表现强劲，目前在市场上几乎没有对手。 引用7
• 存储芯片价格飙涨，而 NVIDIA 又能赚取 70% 的利润，质疑在这样的成本结构下，AI产业是否还有足够的盈利空间。 引用8