📌 Resumen de tesis originales

🤖 Infraestructura IA / Rubin / Compute

• NVIDIA Vera Rubin VR200 NVL72 ya no es una promesa de roadmap. La primera entrega del rack, junto con la validación L11 a nivel de gabinete completo, marca el paso de “demo” a hardware real. Lectura clave: empieza la cadena de beneficiarios alrededor de la próxima plataforma IA de NVIDIA, especialmente integradores, racks, validación y despliegue de clusters. 1

• $CRWV mantiene un setup de demanda brutal: el run-rate anualizado podría acercarse a $19B hacia fin de año porque la demanda de AI compute sigue rebasando la oferta disponible. Tesis clara: sigue faltando capacidad, y eso sostiene pricing power y crecimiento. 2

• $CRWV parece rezagada frente a su propio mapa de relaciones estratégicas. Accionistas relevantes: OpenAI, Nvidia, Leopold Aschenbrenner. Clientes relevantes: OpenAI, Nvidia, Anthropic, Meta, Google, Microsoft, IBM, Perplexity. Con Dell entregando el primer rack Nvidia Vera Rubin NVL72 a CoreWeave, la lectura es de catch-up trade: el mercado aún no habría puesto en precio toda la posición de CoreWeave en la cadena IA. 3

• OpenAI Robotics no es solo hiring aislado. La línea de investigación de world-simulation está mutando hacia un esfuerzo completo de robótica, con co-diseño de hardware y ML. Implicación: la IA empieza a salir del software puro y entra en Physical AI, donde el stack completo importa más que el modelo suelto. 4

💾 Semiconductores / Valoración

• Micron no está barata por falta de bullishness, sino por múltiplo castigado. El mercado sigue tratándola como cíclica. Si se aceptara que Micron ya no merece múltiplo de ciclo y se le diera el promedio del sector, el precio debería estar en más de 3 veces el nivel actual. 5

🌏 China / Riesgo geopolítico

• Las ADR chinas llevan años con PE bajo no necesariamente por fundamentales débiles, sino porque el mercado descuenta riesgo geopolítico estructural. El paralelo con TSMC es directo: aunque el negocio sea fuerte, el múltiplo no despega porque el riesgo político queda incrustado en la valoración. 6

⚡ Macro IA

• La era de la IA se entiende mejor como una subida del “límite de velocidad” de la economía. No va solo de automatizar tareas; va de aumentar la capacidad máxima de producción, iteración y crecimiento del sistema. 7