📈 Semiconductores, HBM y cadena AI

• $MU ya no ofrece buen punto de entrada tras el rally post-resultados. El precio llegó a 1250 dólares; el objetivo alcista planteado sigue en 1500, apenas 20% de upside. En cambio, el escenario bajista deja 40% de caída potencial. Tesis clara: quien ya está dentro, aguanta; quien está fuera, evita perseguir el trade. 1

• HBM pasa de commodity cíclico a ciclo estructural de crecimiento. En inferencia AI, la memoria es el cuello de botella. La fórmula clave: token throughput = HBM size × HBM bandwidth. Por eso, tamaño y ancho de banda de HBM tienen que duplicarse generación tras generación. 2

• Riesgo de desintermediación en servidores AI: SpaceX y CoreWeave estarían evaluando acuerdos directos con Quanta / Hon Hai / Pegatron. Si se confirma, es una señal pesada para el modelo ODM tradicional y para quienes capturan margen entre hyperscalers y fabricantes. 3

• El sentimiento interno marca dispersión extrema: $MU estaría en el lado eufórico del ciclo, mientras $MSFT y $META quedan en el lado opuesto. Lectura de mercado: el momentum narrativo se desplazó hacia memoria/AI infra, no hacia megacaps software. 4

🔥 Macro, liquidez y desapalancamiento

• El tono hawkish parece haber llegado a su pico. Lectura táctica: cuando el mercado ya descuenta el máximo endurecimiento, el siguiente catalizador suele ser menos presión de tipos, no más. 5

• Crypto está en pleno flush de liquidez. No es misterio: demasiados traders estaban largos con dinero prestado. $BTC cayó hasta la zona de $59K, saltaron liquidaciones forzadas en exchanges y el apalancamiento se limpió a la fuerza. 6

📉 Técnicos, momentum y soportes

• Mag 7 marcó nuevos mínimos de 52 semanas frente al S&P 500. Señal de rotación relativa: las megacaps ya no lideran el tape como antes, aunque el índice aguante por otras patas. 7

• $PLTR perdió la “línea en la arena”. Los vendedores tomaron el control y ahora el nivel clave es $100, soporte psicológico mayor. Si no aguanta, el trade entra en modo breakdown. 8

• $GOOGL está casi en bear market técnico: drawdown cercano a -20% desde pico a valle reciente. No es ruido menor; es pérdida clara de momentum en una mega-cap que antes funcionaba como refugio AI. 9