⚠️ Riesgo de mercado y desapalancamiento

• Mercado en modo crowded trade. El riesgo real no está en el titular macro, sino en el apalancamiento: las cuentas bursátiles en EE. UU. ya suman 1.3 billones de dólares de margen, máximo histórico. Con tanta palanca, cualquier ruido macro o sectorial puede detonar otra barrida tipo inicios de junio. Caída rápida, liquidaciones en cadena y venta forzada. 1

🤖 IA, modelos y capex de cómputo

• La escasez de cómputo sigue sin dar señales de freno. El cuello de botella no se resuelve en uno o dos años. La lectura es clara: el ciclo de inversión en infraestructura IA todavía tiene gasolina. 2

• GLM5.5 llegaría en julio, al menos con una versión 745B, e incluso podría traer un nuevo modelo base de mayor escala. En cambio, el modelo de billones de parámetros de minimax m3 podría retrasarse hasta el cuarto trimestre. Aunque ya cayó mucho, minimax aún cotiza a 40 veces ARR según el ARR más reciente; con ese ritmo de lanzamientos, el crecimiento de ingresos queda en zona peligrosa. 3

• Zhipu 2513 fue puro trade de narrativa. Primero, restricción de exportación a Fable5 por el Departamento de Comercio de EE. UU.; luego lanzamiento de GLM5.2 y euforia, con la acción doblando. Después, Anthropic negocia con Comercio y se espera alivio de restricciones; Fable5 vuelve oficialmente y la fiesta se acaba. Resultado: 2513 cae más de 15% intradía, ya está 40% abajo desde máximos, y el 8 de julio vence el lock-up con 25.68 millones de acciones liberadas. Toca esperar el próximo relato. 4

🚗 Tesla y vehículos eléctricos

• Tesla apunta a lanzar Model YL en Norteamérica. No hay gran sorpresa, pero sí una lectura comercial fuerte: Model YL tiene pinta de ser un modelo de venta masiva en ese mercado. 5

🧠 Semiconductores y hardware propio

• MediaTek puede comerse un golpe serio si Amazon migra sus dispositivos propios —Kindle, Fire TV, Echo, productos con Alexa, Blink y Ring— desde procesadores externos hacia chips internos. La presión no es solo de volumen; es margen, dependencia de cliente y pérdida gradual de socket. 6

🏛️ Estado, IA estratégica y capital político

• OpenAI estaría negociando ceder al Gobierno de EE. UU. un 5% de participación para conseguir apoyo político y despejar obstáculos de seguridad nacional. Movimiento de alto voltaje: sería otro paso del Estado entrando por equity en sectores estratégicos, después de tierras raras, fabricación de semiconductores, computación cuántica y drones. Lectura: Sam Altman está jugando la partida política con mucha precisión. 7

📊 Acciones individuales y señales de mercado

• $OSCR ya sube casi 200% desde que el CEO cazó los mínimos en abril. Señal potente de timing directivo: cuando el insider compra el suelo y el precio triplica desde ahí, el mercado lo lee como validación brutal. 8