📉 IBM y software enterprise

• $IBM parece una capitulación exagerada: tras el desplome, el valor está cerca de un 1.5 yr low; la lectura táctica es que el castigo ya huele a sobreventa y da pie a “buy more” en la caída. 1

• $IBM no solo corrigió: con la caída de hoy prácticamente borró casi todas las ganancias de los últimos 13 years. Señal dura de destrucción de momentum de largo plazo, no un simple bache de earnings. 2

🧊 Macro, CPI y Fed

• El CPI salió muy por debajo de lo esperado y el primer “punto de corte” de julio quedó superado. Lectura de mercado: se reduce el riesgo macro inmediato y el tape gana margen para seguir en modo risk-on. 3

• Después de ese dato de inflación, cuesta comprar el escenario de un nuevo presidente de la Fed elegido por Trump entrando en modo hawkish y lanzando un ciclo agresivo de subidas. La narrativa de tightening duro pierde tracción. 4

🧠 AI, memoria y hardware

• La rentabilidad del boom de memoria para IA ya compite con la de los chips: $MU 80%, $SKHY 72%, $SNDK 69% superan el margen operativo de $NVDA 66%. La tesis cambia: no todo el alfa está en GPUs; la cadena de memoria también está capturando pricing power, justo cuando empieza a cotizar el ETF apalancado 2x de SK Hynix, $SKHX. 5

• $AAOI amplía casi 400,000-square-foot de capacidad en Texas para escalar transceptores ópticos 800G y 1.6T. La lectura es clara: la demanda de networking para IA y cloud sigue tirando de capex físico, no solo de narrativa. 6

📊 Niveles técnicos

• $META vuelve hacia la 200dma. Nivel clave de soporte dinámico: si no aguanta, el setup pasa de simple pullback a pérdida de estructura técnica. 7