📉 Macro y Fed

• CPI: la lectura clave no es solo que el headline CPI bajó. También cedió el core CPI. Eso implica que la desinflación ya no depende únicamente de energía más barata; la presión de precios subyacente también empieza a aflojar. Para la Fed, esto reduce la necesidad de seguir subiendo tasas, pero no activa automáticamente un giro dovish: el core CPI está en 2.6%, todavía por encima del objetivo de 2%. 1

• Warsh vs. Powell: el posible estilo Warsh suena menos paternalista para el mercado. Con Powell, la Fed parecía llevar a Wall Street de la mano. Con Warsh, el mensaje sería más duro: el camino está ahí, el tráfico también, cada inversor gestiona su propio riesgo. 2

🤖 IA, plataformas y software

• $META encaja como ganador estructural en la economía de IA porque no necesita crear demanda desde cero. Puede meter IA directamente en productos usados por miles de millones de consumidores y millones de negocios. Cada mejora de modelo se convierte rápido en mejores anuncios, agentes de WhatsApp, gafas de IA y sistemas de recomendación. 3

• $CRWD: el movimiento de más de 8% no es solo momentum. Los comentarios de $IBM refuerzan que ciberseguridad sigue siendo una partida que las empresas no recortan, incluso cuando redirigen gasto hacia infraestructura de IA. Falcon Flex queda bien posicionado: consolida proveedores y amplía cobertura al mismo tiempo. 4

• $NBIS parece estar preparando su primer data center en India. La pista viene de dos vacantes de infraestructura onsite en Hyderabad ligadas a nuevos lanzamientos de sites. No es anuncio oficial, pero sí señal operativa temprana. 5

🧱 IBM y tecnología legacy

• $IBM cayendo más de 20% no parece una sobrerreacción bajista. La tesis dura: en Silicon Valley incluso conseguir conversaciones comerciales ya cuesta demasiado. El estigma sigue intacto: adquisiciones fallidas, tecnología legacy en declive, inversiones gubernamentales que no bastan y quantum todavía demasiado temprano para cambiar la foto. 6

• $IBM -25%: la debilidad en software e infraestructura no es un problema genérico del sector. Es específica de productos caros y de bajo rendimiento de $IBM. Que el CEO “did not anticipate” el giro de clientes hacia servidores, storage y memoria con restricciones de oferta apunta más a fallo de management que a simple ciclo de mercado. 7

• $IBM ofrece zona interesante para vender CSPs. La idea no es ponerse agresivamente largo, sino cobrar prima tras el castigo y usar opciones para entrar con margen de seguridad. 8

💵 Dólar y positioning

• U.S. Dollar: el mercado está en una encrucijada potente. Por posicionamiento en futuros, hedge funds y asset managers parecen apostar por un breakout épico del dólar. En el otro lado, los commercials están cargados para el escenario contrario: un colapso fuerte del dólar. La tensión de positioning puede terminar en squeeze violento para uno de los dos lados. 9