📈 Semiconductores y ciclo de capex

• ASML dejó una lectura claramente bullish para el Q2 tech/semis. No fue solo beat de resultados. La clave fue el raise de guía: ventas netas 2026 suben a 430.000-450.000 millones de euros, desde 360.000-400.000 millones de euros. Además, Intel ya usa equipos High NA EUV en su planta de Oregón, señal de tracción real en nodos avanzados. 1

• ASML: el mercado debería mirar más la guía que el beat puntual. Q2: ingresos 93.300 millones de euros, +21,3% YoY, 4.000 millones por encima de lo esperado. EPS 7,59 euros, +28,6% YoY, 0,6 euros por encima. La guía anual se levantó por segunda vez en el año: de 360-400 mil millones de euros a 430-450 mil millones de euros; el punto medio saltó de 380 mil millones a 440 mil millones, frente a consenso de 393. Eso mete presión a los bears del ciclo semi. 2

💾 Memoria, HBM y timing de entrada

• En memoria, la mejor entrada no es perseguir el rally. Micron sigue siendo el mejor vehículo para subirse al trade, pero no al precio actual. Mejor esperar pullback. SK Hynix tiene los fundamentales más fuertes y la mayor cuota en HBM, pero el ADR cotiza con demasiada prima y la acción coreana viene con demasiado apalancamiento y volatilidad. SanDisk tiene un perfil más cíclico que Micron, SK Hynix y Samsung, así que el beta puede ser mayor. 3

🍎 Apple AI en China

• Apple Intelligence en China entra en modo aceleración. La aprobación del modelo “Apple智能” el 2026-07-08 para iPhone elimina un overhang regulatorio clave. La lectura importante: $AAPL puede empezar a cerrar el gap de IA en el mercado chino, con Alibaba como socio local. 4

🚗 Tesla: valor oculto de producto

• Tesla debería machacar más su narrativa de durabilidad. Hay valor invisible que el mercado no siempre modela: cada modelo de producción completa una prueba extrema equivalente a 400.000 km antes de salir al mercado, el doble que muchos fabricantes; tras unos 320.000 km, Model 3 y Model Y conservan de media cerca del 80% de capacidad de batería; la prueba de lluvia se acerca al doble de la intensidad del récord Guinness. Esto refuerza moat de producto, no solo story de software. 5

💳 PayPal: valoración y posible M&A

• $PYPL a $60.50 parece demasiado castigada. El precio apenas se aleja de los mínimos multianuales de $38, así que una oferta en ese nivel sería casi insultante para accionistas. El setup ideal sería una guerra de ofertas; si Paramount pudo vivir una, PayPal también podría atraer interés. Rango que sí tendría sentido para accionistas: $80-$100. 6

• $PYPL sigue cotizando como “Painpal”. A $60.50, el mercado descuenta demasiada miseria y poca opcionalidad estratégica. El mensaje implícito: toca desbloquear valor o poner fin al castigo. 7

🔁 Momentum y rotación de ganadores

• El tape está premiando nombres con recuperación rápida: $STRC pasó de $71 a $89; $BABA de $90 a $119. La siguiente ficha especulativa podría ser $NFLX si la rotación sigue buscando rezagados con catalizador. 8

🧠 Psicología de mercado

• Sesgo clásico de ciclo alcista: cuando una acción sube 10x, todos lo llaman “estable”; cuando después corrige 10%, saltan las alarmas de “inestabilidad”. La lectura útil: muchos inversores no miden riesgo, solo reaccionan al último tick. 9