📌 Resumen de tesis originales

📈 Rotación de mercado y setup macro

• Hong Kong aparece como zona de “bargain hunting” tras quedarse atrás en el rally global de AI. La tesis es de rotación: cuando se apague el brillo de Korea, Japan y semiconductors, el capital podría buscar rezagados con mejor asimetría. 1

• El selloff actual no parece aislado: primero cayó Asia, luego seguiría US equities. Semiconductors siguen en corrección amplia, Google Gemini 3.5 Pro se retrasó y el conflicto US-Iran mete más presión. El tape necesita un catalizador positivo; sin eso, domina el risk-off. 2

• La caída puede ser ruido de OpEx o señal de problemas más estructurales. La clave está en separar vencimientos, gamma y flujos técnicos de un deterioro real del mercado. 3

🧠 AI, LLMs y ciclo de inversión

• Comparar Kimi K3 solo contra LLMs occidentales distorsiona la lectura. Aunque parezca más barato frente a Occidente, el punto incómodo es que se volvió mucho más caro frente a los LLMs chinos anteriores. La presión de costes dentro de China también importa. 4

• Todo el ciclo de inversión en AI depende de que siga entrando dinero en OpenAI y Anthropic. Si ese flujo se seca, el capex y el momentum del sector pueden frenarse. Y si esas dos firmas dejan de producir modelos frontier, el equilibrio competitivo frente a China cambia de forma material. 5

💼 Gestión de cartera y entradas

• La zona de 395 todavía admite paciencia. Si urge entrar, la táctica razonable es aceptar drawdown posterior y construir posición por tramos. Entrada escalonada, no all-in emocional. 6

• En caídas, fundamentales > técnicos. El precio barato por sí solo no basta: hay que distinguir cuchillos cayendo de oportunidades de carga. Para cartera de largo plazo, las zonas deprimidas son precisamente donde se prepara el crecimiento futuro. 7

🧭 Psicología de mercado y ruido de gurús

• Cantar techos y suelos muchas veces acaba generando un acierto estadístico, no una ventaja real. El truco reputacional es borrar los fallos y dejar visible solo el call ganador. Señal clara: desconfiar de track records maquillados. 8

• Semana fea, premarket débil y gaps bajistas en camino. La prioridad inmediata es vigilar la estructura de mercado; además, las próximas semanas de resultados serán decisivas para validar si el selloff es digestión o cambio de régimen. 9