📈 IA y ciclo de capex

• IA: la tesis de burbuja sigue floja. El sector parece más en fase inicial que en techo de ciclo. Habrá sobreoferta, ajuste de valoración y correcciones, pero los cuellos de botella en chips, procesos avanzados, memoria, energía y data centers frenan la expansión desordenada. Eso puede alargar el ciclo de inversión. 1

• La narrativa de “IA sin capex masivo” ya dejó una lección: se vendieron acciones de IA por un modelo chino supuestamente barato, pero luego la propia limitación de uso mostró restricción de cómputo. Misma película entre January 2025 y July 2026. 2

💰 Resultados, EPS y valoración

• La nueva temporada de resultados vuelve a ser el test clave para el crecimiento de EPS. En la temporada anterior, el EPS creció incluso más rápido que el S&P 500; el precio subió, pero la valoración quedó más barata. Crecimiento con beneficios detrás = subida sana. Las correcciones macro, si el EPS sigue creciendo, son zonas de entrada. IA no parece burbuja mientras el EPS mantenga tracción. 3

🧠 Fundamental vs técnico

• Para invertir a largo plazo en empresas de calidad, mirar solo gráficos y no fundamentales es jugar fuera de círculo de competencia. El dinero que queda fuera del marco mental propio es el más difícil de ganar. 4

• La combinación de fundamental y técnico puede funcionar, pero el fundamental manda. Los indicadores técnicos son probabilidad estadística: si pasa A, quizá pase B. Si solo se mira el gráfico, acciones, cripto y oro parecen iguales; en realidad tienen drivers muy distintos. 5

🎯 Small caps y setups especulativos

• $WYFI: recuperar $30 sería una señal muy constructiva. Sigue siendo una small cap especulativa, así que el sizing y el riesgo importan. Aun así, la apuesta por Leopold sigue viva. 6