📈 Semiconductores, HBM y memoria AI

• $NVDA / $SKHY: la noticia salió justo después del cierre y el trade probable es gap alcista en SK Hynix el domingo por la noche. La lectura es simple: el mercado aún no pudo pricear el impacto. 1

• Anthropic ya firmó acuerdos de suministro de memoria con $SKHY y Samsung, que controlan cerca del 85% del mercado de HBM. La tesis sigue siendo cuello de botella: una GPU corre al ritmo de la memoria que la alimenta, y las cargas agentic consumen HBM más rápido de lo que las fabs pueden ampliar capacidad. 2

• $GOOGL Ironwood TPU lleva alrededor de 190GB de HBM3E por chip. Cada despliegue nuevo empuja demanda directa de memoria premium. Con Gemini APIs procesando cerca de 22B tokens por minuto, el upside más limpio a corto plazo queda en $SKHY; $MU tiene más opcionalidad si gana cuota. 3

• $AAPL vs $MU: el lobby por chips de memoria ya es una pelea de margen y poder de compra. Apple presiona para que la Casa Blanca permita suministro de CXMT para productos no estadounidenses y acusa a Micron de márgenes del 80%; Micron contraataca diciendo que compradores como Apple infrafinanciaron a proveedores y fabricaron la escasez que cuadruplicó precios. 4

• NAND: las notas bajistas y rumores desde China, junto con ruido negativo sobre negociaciones de precios QLC, parecen requerir contexto. No sorprende que SanDisk firme un LTA con Meta a un precio inferior; ese tipo de acuerdo puede ser más estratégico que señal pura de debilidad spot. 5

• OpenAI / Anthropic: tras la firma de OpenAI, el siguiente catalizador a vigilar sería Anthropic. La lectura apunta a más presión estructural sobre la cadena de suministro de memoria AI. 6

📊 Trading técnico y setups de reversión

• $META ya devolvió más de la mitad del rally desde los mínimos de $540 de finales de junio. Perforó con facilidad la 200dma y la 50dma, y acumula 7 días seguidos en rojo. En sus 14 años de historia nunca cayó 8 días seguidos; el setup queda inclinado a rebote el lunes. 7

• $INTC tocó $113.72 el jueves after hours tras resultados y luego cerró en mínimos del after hours del viernes. Movimiento pico-valle de -20%. Lleva 5 semanas consecutivas de caída, la peor racha desde Apr-May 2024. Recuperar $100 sería la primera señal constructiva. 8

• $IMAX metió un tramo de +24% de valle a pico durante la semana. El movimiento se lee como caso de “social arbitrage”: narrativa social + momentum corto, no simple rerating fundamental. 9

🧾 Fundamentales corporativos

• $IBM: tras el desplome desde el máximo anual cercano a 332 dólares hasta alrededor de 212 dólares, con caída superior al 36%, el mercado ya descontó rápido varios negativos: retrasos en transacciones de software, recorte de guidance anual, presión en margen bruto y deterioro de credibilidad del management. El punto clave ahora es separar ventajas y debilidades reales, no perseguir el selloff a ciegas. 10

🌎 Lectura macro de mercado

• El relato de “la gente está siendo destruida” no cuadra con el tape. El S&P 500 está a menos de 2.5% de otro máximo histórico y la bolsa estadounidense creó más de $10 TRILLION de riqueza en el último año. Sesgo: el pesimismo extremo parece más narrativa que realidad de mercado. 11