📌 Resumen de tesis originales

📈 Macro, liquidez y metales

• La narrativa de “cash al margen” flojea. El efectivo en fondos monetarios está cerca de mínimos históricos como porcentaje de la capitalización total del mercado. Por ese cálculo, no es un viento de cola real para la bolsa. 1

• La plata podría estar cerca de hacer suelo. Acaba de terminar la mayor salida de flujos del ETF de plata en veinte años; la tesis es que el bottom está cerca, aunque depende de niveles concretos en oro y plata donde quedaría invalidada. 14

🤖 IA, semiconductores y cadena de suministro

• $NVDA Vera Rubin está reconfigurando el bill of materials de los racks de IA. Tres cambios mandan: más HBM por rack, transición de ópticas enchufables a co-packaged optics, y salto a alimentación 800VDC. No es solo un upgrade de chip; es un cambio de arquitectura de infraestructura. 4

• $AVGO refuerza su moat de suministro con Samsung. El MOU de cinco años por más de $200B hasta 2030 cubre HBM, chips sub-2nm y advanced packaging; para Broadcom suma otro partner leading-edge, y para Samsung permite escalar esas tres líneas a la vez. 8

• $INTC aparece como uno de los grandes ganadores de IA en 2026. La exposición no viene solo de aceleradores: también de Xeon CPUs, silicio dedicado y advanced packaging. Cada rack de aceleradores sigue necesitando cómputo general para gestionar datos, storage y workloads; ahí Intel captura demanda estructural. 15

• La crítica bajista sobre proveedores de IA no se centra en que estén caros, sino en que los múltiplos bajos de $SKHY, $MU, $SNDK y Samsung podrían ser engañosos si las ganancias están en pico de ciclo, pico de demanda y pico de márgenes. Es el típico debate de semis cíclicos: múltiplo barato no siempre significa entrada limpia. 20

🚗 Tesla, FSD y experiencia de usuario

• $TSLA tiene riesgo técnico si pierde 300: podría irse a 250. Pero la tesis larga no se rompe por eso. Los vectores de crecimiento siguen avanzando: FSD, fábrica de chips y robotaxi. El mercado castiga la lentitud y el capex alto, pero esa lentitud se interpreta como ejecución cuidadosa para no romper el producto. 5

• La experiencia real de uso de Tesla sigue siendo un activo de producto. Viaje Toronto–Rochester con parada en Niagara Falls: casi 700公里 de ruta, solo 2 cargas en supercharge, coste total 40加币. La fricción fue mínima: café en Tim Hortons, baño, y seguir. Queda pendiente el despliegue de fsd v14 lite para propietarios hw3. 7

🧭 Estrategia de inversión y gestión de posiciones

• Evaluar a Buffett por estar pillado en el corto plazo no aporta nada. Su marco temporal es de varios años o incluso décadas, no de ticks semanales. Una posición temporalmente en rojo no invalida la decisión de inversión si la tesis es de largo plazo. 11

• La toma de beneficios debe salir de valoración fundamental, no de intentar vender el techo. Al llegar al precio objetivo, se puede ir soltando en tramos y asegurar caja. Vender antes del máximo no es “fallar”; es no ganar dinero fuera del propio círculo de competencia. Ejemplos concretos: casi salida total en rklb 125, fuerte reducción en nbis 280, recuperación de todo el principal en 美光950和1100. 16

📊 Valoración, burbuja y niveles de mercado

• La etiqueta de “burbuja” no encaja tan fácil si se miran múltiplos de beneficios 2027 en megacaps. Referencias: $AMZN ~23x, $GOOGL ~22x, $NOW ~22x, $MSFT ~20x, $AVGO ~20x, $DELL ~20x, $TSM ~19x, $NVDA ~16x, $META ~16x, $ORCL ~11x, $SNDK ~7x, $MU ~6x. La lectura: parte del mercado parece comprimido, no eufórico. 18

• El mapa táctico separa claramente liderazgo y debilidad. Zona bullish: $NVDA, $AMD, $CIFR. Zona hold: $MU, $AVGO, $NBIS, $AEHR, $AAOI. Zona bearish: $TSLA, $PLTR, $HOOD, $ONDS, $OKLO, $RKLB, $ASTS, $IONQ, $HIMS, $OPEN, $SOFI, $IREN. Es una lectura de momentum/levels, no una lista de titulares. 12