📌 La amplitud del mercado se está deteriorando mientras el S&P se mantiene en niveles altos
El S&P 500 sigue aproximadamente un 6% por encima de la media móvil de 200 días, pero su comportamiento interno se ha debilitado claramente: cerca de la mitad de sus componentes han caído por debajo de esta media móvil de largo plazo. Que el índice siga en niveles altos no significa que la mayoría de las acciones continúe en tendencia alcista. La metodología de cálculo ponderada por capitalización amplifica la influencia de las acciones de gran ponderación, por lo que unas pocas acciones con gran peso que se mantengan fuertes pueden sostener el desempeño del índice.
La debilidad del ETF RSP del S&P 500 equiponderado aporta evidencia desde otra perspectiva. Recientemente ha retrocedido casi un 6% desde sus máximos, lo que refleja una presión generalizada sobre los componentes con menor ponderación. Sin embargo, solo con esta magnitud aún no puede afirmarse que el mercado haya entrado en una caída generalizada; un retroceso del 6% por sí mismo todavía puede ser una corrección saludable.
Lo que realmente debe vigilarse es si dos fenómenos continúan ocurriendo al mismo tiempo: si se amplía la proporción de componentes que caen por debajo de la media móvil de 200 días, y si RSP sigue quedándose rezagado frente al S&P ponderado por capitalización. Si la divergencia se reduce, se parece más a una rotación interna; si la divergencia se amplía, significa que la resiliencia del índice se concentra cada vez más en menos acciones de gran ponderación, y que la capacidad del mercado para soportar el riesgo de acciones individuales está disminuyendo.
▌ Fuentes