📌 El punto de inflexión de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. aún no está claro, la rotación sectorial aún está por verificarse
La expectativa de que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. puedan haber tocado techo y vayan a retroceder se está utilizando para explicar el reciente fortalecimiento relativo de las acciones de valor, la atención médica, las finanzas y los servicios públicos. Los comentarios de mercado relacionados mencionan que, mientras el Nasdaq y el S&P caían, el Dow subía ligeramente, mostrando un desempeño en el que los sectores defensivos llevaban la delantera. Pero esto es solo una interpretación del comportamiento reciente, no puede probar que los rendimientos ya hayan tocado techo, ni confirmar que la rotación vaya a continuar.
Las tasas de interés altas también imponen otra capa de restricción: el efectivo todavía genera rendimiento, y la disposición de los inversores a añadir a posiciones abarrotadas podría verse limitada. La opinión sobre los flujos de fondos de Bank of America que se cita, por lo tanto, se inclina por añadir posiciones con cautela, y dentro de las acciones tecnológicas prefiere las Siete Magníficas en lugar de los semiconductores. Si los rendimientos siguen operando en niveles altos, o si las operaciones abarrotadas aún no se han disipado, tanto el cambio sectorial como la expansión de posiciones de riesgo podrían verse obstaculizados.
Lo que se puede confirmar actualmente es el desempeño relativo y las preferencias de asignación descritas por los comentarios de mercado; aún no hay material que verifique un punto de inflexión en los rendimientos o cambios en los flujos de fondos. En adelante, todavía es necesario observar si la trayectoria de las tasas de interés y el desempeño sectorial continúan, y no se puede juzgar que la tendencia ya está establecida basándose únicamente en las diferencias de los índices de unos pocos días.
▌ Fuentes