📌 中国光模块限制或加大AI互连风险

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美国若推进对中国光学收发器和相关直流设备的限制，北美AI数据中心的互连环节将面对新的约束。此前，这一环节的核心问题更多是产能与交付；限制一旦覆盖主要产品，问题会变成现有供应能否被快速替代。

原因在于供应集中。中际旭创与新易盛合计约占800G市场三分之二份额。800G光模块用于高速数据传输，是AI数据中心内外连接的一环。若主要供应来源受限，替代厂商需要承接订单，数据中心运营方则可能承担更高的采购、验证或交付成本。对相关设备和零部件公司而言，收入机会与供应链调整成本可能同时出现。

但这仍是政策风险，而非已经发生的供应中断。禁令尚在起草，最终覆盖范围、实施时间以及是否出现中方反制或政策回撤，都未确定。因此，光通信股的短期反弹不能直接说明风险已消失，也不能仅凭拟议禁令推断订单必然转移。后续应看政策文本，以及供应商替代能力是否经得起实际交付验证。

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