市场文章 — 第 56 页 | BullSignal

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 21:26)

HBM/内存 正在从传统周期品切到结构性成长主线。核心逻辑很硬：AI 推理时代的瓶颈不再只是算力，而是 token 吞吐量 = HBM size × HBM bandwidth。这会倒逼 HBM 容量和带宽代际翻倍，存储链的估值逻辑也要重估。引用1
ODM-Direct 是服务器供应链的新风险点。

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 20:07)

日本股市：Nikkei 接近再创新高，但核心大票没有同步走强。$NTDOY Nintendo 刷 2.5 yr low，且基本横盘 9 years。这更像结构性行情，不是全面牛市。引用1
Magnificent 7：相对 S&P 500 再创 52-week low。昔日领涨主线正在变成拖累项，叫 “Lag 7” 比 “Mag 7” 更贴切。 [引用2](https://x.

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 17:37)

存储股仍是主线。韩国资金现在有出口，可以继续去竞价 memory names，这对板块是顺风。核心逻辑很直接：情绪释放 + 资金集中 + 存储景气上行。引用1
$MU 的盈利弹性很猛，但不能把周期景气误判成永久护城河。美光这一季毛利率 84.9%，已经超过多数传统游戏公司；下一季 $MU 毛利预期更高，达到 86%。但关键驱动是供不应求带来的涨价，后续要盯供需反转风险。 [引用2](https://x.

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 11:17)

$KORU 可能正在 600 point range 里压缩蓄势，核心预期是后续冲向 $2k。这是典型的高位震荡后再走趋势的思路。引用1
$APLD 形态重点在“阻力转支撑”。此前的 resistance 现在变成 support，同时上方出现 lower highs，说明价格进入关键收敛区，后续方向选择值得盯紧。引用2

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 10:24)

存储是 AI 时代瓶颈环节里估值最便宜的一块，重估才刚起步。逻辑是：TSMC能拿高估值，是因为它是支撑客户产品的平台型制造商；而存储在 AI 算力链里的瓶颈属性同样在强化，但估值还没充分反映。引用1
美光 $MU 这一季毛利率 84.9%，已经远超 英伟达最新季度毛利率 75.0%。更关键的是，管理层预计下季度毛利率可能进一步升至 86%。这不是单纯业绩好，而是供不应求仍在加剧，存储周期的定价权正在向上游集中。

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 08:11)

$NVDA 与 $MU 已经不只是普通半导体交易标的，而是当下最关键的两家公司之一。核心逻辑很直接：两家公司最新财报口径都在强化同一个方向——机器人要来了。尤其 Nvidia 明确把下一波浪潮定义为 physical AI，也就是数十亿 autonomous and robotic systems 进入物理世界运行。这个叙事会把算力、存储、边缘设备一起推上新周期。引用1
$MU 的最新 LTA 签约，不应被解读成内存涨价周期结束。

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 07:11)

$MU 的财报信号很直白：AI trade 没死，只是在往底层硬件栈下沉。Q3 revenue: $41.46B vs $35.85B expected，Adj EPS: $25.11 vs $20.78 expected，Q4 revenue guide: $50B vs $43.58B expected。盘后两位数拉升，核心驱动是 HBM / DRAM 需求重新定价。引用1
$MU 这份财报没明显雷点。

美光Q3超预期并上调Q4指引，AI内存需求推动重估

$MU 这份 Q3’26 是典型的业绩与指引双杀：营收 $41.5B、EPS $25.11、毛利率 84.9% 全面超预期；Q4 指引更猛，营收 $50B、EPS ~$31、毛利率 ~86%。核心逻辑是 AI 数据中心/云内存拉动，利润率 80%+，HBM4 大规模出货，AI 内存周期正在加速，Micron 进入盈利与估值双击阶段。引用1

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 04:06)

反弹不等于反转。短中线交易的核心，是先分清 relief bounce 和 trend change。这会直接影响进场、出场、减仓和波段节奏，不能把杀跌后的技术反抽误判成趋势切换。引用1
$SPX 正在考验关键均线。当前跌破 50dma，并且威胁自 April 7th 以来首次收在其下方。短线风险点在于：一旦确认失守，资金可能从“回踩买入”切到“趋势转弱”。[引用2](https://x.

📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 02:36)

$dram 多头仓位基本清掉。就算偏多，这个节点也不适合硬喊抄底。一次暴力去杠杆正常，频繁暴力去杠杆就不正常，说明盘面风险已经从回调升级成结构性压力。引用1
空仓焦虑可以换个视角处理：把 $USD 当成一个持仓标的，把 $DXY 放进 Watchlist 前排。盯 $DXY，就等于盯现金仓位涨跌；甚至可以在 TradingView 翻转价格坐标，把“持有美元”做出抄底体验。 [引用2](https://x.