AI内存扩产已考验长期紧缺叙事

截至时间：2026-08-28 10:32（北京时间）

AI带来的内存需求，正被部分厂商视为一轮更长的供需紧平衡。SK海力士CEO预计，全球存储芯片短缺或持续到2030年底。他的依据是，AI时代的内存不再只是标准化大宗产品，供给过剩的风险因而较低。

但供给端已经开始用资本开支回应。铠侠与闪迪计划在2032年前于日本投资逾310亿美元扩产，其中首个项目是一座投资1.8万亿日元、约113亿美元的晶圆厂。美光也披露将在美国建设研究实验室并投资100亿美元。对存储行业而言，这些项目首先意味着更高的前期投入；未来能否转化为收入和利润，取决于AI需求增长能否持续快于新增产能。

因此，“长期紧缺”不能自动等同于所有存储公司都拥有更强定价权。SK海力士的NAND业务仍面临旧产线向新制程迁移滞后，与三星等对手存在生产率差距。即使行业需求保持强劲，制程转换效率仍会影响单位成本，也会决定景气改善最终能在多大程度上落到企业利润上。

接下来需要验证的，是新增投资的实际落地节奏，以及AI需求是否足以吸收未来供给。行业紧平衡可以延长，但品类之间和厂商之间的收益不会天然一致。

▌ 来源

• 铠侠与闪迪拟在日扩产 by dnystedt
• 美光披露百亿美元美国投资 by StockSavvyShay
• SK海力士预计短缺延续至2030年 by dnystedt
• SK海力士NAND制程迁移滞后 by jukan05

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