主题稿

存储器涨价正在挤压苹果毛利率

存储器价格的急升，正从芯片产业链的供给问题，变成苹果这类终端硬件公司的利润率风险。核心不在于需求是否仍然稳健，而在于零部件成本上升能否被产品售价、产品组合或供应链议价消化。

英特尔CEO陈立武称，存储器价格已上涨5至7倍。在部分低端手机和笔记本电脑中，存储器成本占比约75%。SK海力士则认为，2027年可能成为供给最紧张的年份之一。若这一供需判断兑现，终端厂商面对的不是一次性采购波动，而是持续更高的物料成本。

对苹果而言，压力已可以用毛利率衡量。一项分析估计，内存涨价可能使苹果QSep的增量毛利率承压超过2.8个百分点，较QMar增加逾32亿美元成本。iPhone目前相对Android的表现和份额优势，未必能自动抵消这部分成本；收入增长不等于每一单位新增收入都能保留原有利润。

不过，上述价格涨幅、2027年供给展望和苹果成本敏感度均来自二手转述与分析测算，仍需以苹果财报、管理层指引及存储器合约价格验证。接下来更值得观察的，是内存价格的持续时间，以及苹果能否通过采购和产品策略限制成本向利润表传导。

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