主题稿

半导体供给出现先进扩产与成熟涨价分化

半导体供给并不是全面宽松，也不是所有节点都在涨价。先进制程仍在加速投入，成熟制程却可能因为供给调整和订单转移获得更强的定价能力。判断行业盈利，不能只看单一周期，还要区分产能所在的节点。

据转述，台积电计划在台中附近建设4座1.4nm晶圆厂，目标在2028年第二季度实现每月12万至14万片量产。若按每片3.5万美元计算，对应的产能投入规模很大。这意味着先进制程的竞争仍需要持续资本开支，台积电及相关设备、材料环节可能增加订单，但回报仍取决于后续客户需求和产能利用率。

成熟制程的情况相反。需求和转单仍然强劲，台积电退出部分旧产能后，联电计划大幅提价，力积电的涨幅最高可能达到40%。如果提价能够落地，成熟节点代工厂的平均售价和盈利能力有望改善，客户则需要承担更高的制造成本。

因此，行业里可能同时存在两种结果：先进制程继续扩产，成熟制程却因供给收缩而涨价。现有信息来自X平台转述，台积电、联电和力积电的正式公告及客户订单仍待核验。后续关键在于扩产计划能否按期推进，以及成熟制程的提价能否转化为实际利润。

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