📌 La recompra de bonos a largo plazo del Tesoro de EE. UU. no redujo los rendimientos
Después de que el Tesoro de EE. UU. anunciara que el jueves recompraría hasta USD 6 mil millones en bonos a largo plazo, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo subieron rápidamente en cambio. La clave no está en si el Tesoro intervino, sino en que la escala no superó las expectativas: USD 6 mil millones se situaron solo en el extremo inferior de las previsiones de Wall Street.
Esto indica que el mercado de bonos no consideró esta operación como un apoyo adicional suficiente para cambiar las tasas de interés del tramo largo. Para los inversores que poseen bonos del Tesoro a largo plazo, la recompra quizá pueda mejorar la liquidez de negociación de algunos bonos, pero no equivale a que alguien esté dispuesto a mantener bonos a largo plazo con rendimientos más bajos.
La descripción del Tesoro sobre la función de las recompras también trazó límites. Su objetivo es mejorar la liquidez del mercado y el orden de formación de precios, devolviendo al mercado a un estado más estable, y no determinar directamente las tasas de interés a largo plazo. Lo primero aborda si las transacciones se realizan sin problemas; lo segundo depende de la rentabilidad adicional que los inversores exigen por los bonos a largo plazo.
Por lo tanto, vale la pena seguir si la escala de las recompras continúa ampliándose, pero no puede utilizarse por sí sola para inferir la dirección de los rendimientos del tramo largo. Si las operaciones siguen siendo solo una disposición de liquidez dentro de lo esperado, su impacto sobre las tasas de interés a largo plazo შეიძლება ser limitado.
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