📌 美国财政部回购长债未压低收益率
美国财政部宣布周四最多回购60亿美元长债后，长期美债收益率反而迅速上升。关键不在于财政部有没有出手，而在于规模没有超出预期：60亿美元只处于华尔街预期的下限。
这说明，债市没有把这笔操作视为足以改变长端利率的新增支撑。对持有长期国债的投资者而言，回购或许能改善部分券种的交易流动性，却不等于有人愿意以更低收益率长期持有债券。
财政部对回购功能的表述也划出了边界。其目标是改善市场流动性和定价秩序，使市场回到较平稳的状态，而不是直接决定长期利率。前者处理的是交易是否顺畅，后者取决于投资者对长期债券所要求的额外回报。
因此，回购规模是否继续扩大值得跟踪，但不能单独用来推断长端收益率的方向。若操作仍只是预期内的流动性安排，其对长期利率的影响可能有限。
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