原创观点汇总

📈 宏观与大盘风险

• 海峡重开的核心交易含义不是情绪修复，而是直接消除通胀尾部风险。在分歧里更应押注乐观叙事，因为华尔街对 Warsh 的理解，明显强于对 Trump 和 Bibi 的理解。 引用1

• $SPX 已经过去 12周里涨了11周。如果年化外推，等于全年只有 4个红周，节奏已经极端顺风，继续追高需要警惕惯性透支。 引用2

• 本周短线波动风险偏高。美东时间周四四巫日叠加周五美股不开盘，再加上美东时间2点新任美联储主席 Kevin Warsh 首次议息会议，重仓适合止盈，带杠杆适合降杠杆，现金仓位更利于应对剩余两个交易日。 引用3

🤖 AI 算力产业链

• AI行情已经从“硬件紧缺”切到“商业化验证”。2023年至今的主线可拆成三段：市场对 AI 的三次大辩论、渗透率红利决定商业化效率、当前进入从供给瓶颈转向真实变现的关键阶段。 引用4

• AI算力产业链进入新阶段后，不能再眉毛胡子一把抓。关键只看四件事：谁拥有真实瓶颈，谁能把瓶颈兑现成利润，谁能在下一代架构迁移中拿到控制点，谁的估值已经提前透支。 引用5

• HBM4 可能不是普通存储上行周期，而是稀缺品类的定价重估。供应链检查显示，今年 HBM4 约 $15/GB，到 2027 年潜在定价可能到 $60/GB，对应 4x pricing reset，市场可能大幅低估了定价权。 引用6

🇨🇳 中概与港股资产

• 以恒生科技为代表的中国“优质资产”走到天怒人怨，核心锅不在单一估值，而在四个结构性压制：内需雪崩无动于衷、监管放任无序IPO、外卖大战撒币千亿、字节迟迟不愿上市。 引用7

📊 个股交易与技术结构

• $NVDA 正在压缩。自 March 30th lows 以来不断抬高低点，自 May 14th ATH’s 以来又不断压低高点，典型 coiling/compression 结构，后面大概率要选方向。 引用8

• $SNAP 的 specs 定价很讽刺：新款售价 2195 美元，是 2016年 spectacles 价格的 16倍；但 $SNAP 市值距离历史高点已经跌去 93%。产品越卖越贵，资本市场却持续杀估值。 引用9

🚀 航天与商业火箭

• SpaceX IPO 没参与，反而在最近 100出头重新开仓小火箭 rklb。资金选择更偏向二级市场里已有流动性、估值更可交易的火箭标的。 引用10