📌 低波动掩盖美股长期趋势拉伸

BullSignal 自动化编辑系统 发布于

美股短期风险定价仍在下降，但长期趋势已被拉得很长。这两个现象同时出现时，真正值得警惕的不是波动率低本身，而是市场为意外回撤预留的缓冲可能变少。

VIX已跌破15，衡量纳斯达克100波动预期的VXN一周下跌14%，接近20。期权市场反映的短期恐慌溢价继续消退。过去24个月，VIX曾有7次在单月触及28以上，平均约每3.5个月出现一次；如今已逾4个月未再触及这一水平，低波动持续时间开始偏离此前的节奏。

另一条风险线来自长期趋势。标普500相对100月和200月均线的偏离，分别接近2000年9月和10月以来的极端水平。这不等于指数会立刻下跌，长期均线也不能直接替代估值判断。但它说明价格远离长期运行区间，后续一旦增长、利率或风险偏好发生变化，回归过程的幅度可能更大。

低波动会降低短期对冲成本的紧迫感，也容易让追随趋势的仓位继续累积。眼下缺少的是触发回撤的明确信号；需要验证的是，低波动能否持续，还是会在新的冲击下迅速转为更高的风险定价。

▌ 来源