市场文章
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PCE通胀粘性压制降息交易
- 这组数据不是“崩盘数据”，而是“美联储还不能降息”的数据。PCE inflation: 4.1% YoY、Core PCE: 3.4% YoY、Personal spending: +0.7%、GDP revised up to 2.1%、Jobless claims: 215K、Durable goods: -4.5% 但 ex-transportation +1.3%。核心结论：经济还扛得住，通胀还粘，降息交易没那么顺。 [引用1](https://x.
加密去杠杆压低BTC及MSTR
- 结论：这波不是健康回调，更像牛套后的反手杀跌。 Mag-7 集体走弱时，单靠 Micron 很难把 Nasdaq 硬拉 +500 points，指数冲高回落说明资金并不认这条主线。 引用1
- 逆向情绪开始有利于多头。 只有 1 in 4 Americans 觉得现在适合投资，且 two-thirds of Americans 担心重大衰退就在眼前。市场情绪过冷，反而对持有资产的人更友好。
📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 21:26)
- HBM/内存 正在从传统周期品切到结构性成长主线。核心逻辑很硬：AI 推理时代的瓶颈不再只是算力，而是 token 吞吐量 = HBM size × HBM bandwidth。这会倒逼 HBM 容量和带宽代际翻倍，存储链的估值逻辑也要重估。 引用1
- ODM-Direct 是服务器供应链的新风险点。
📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 20:07)
- 日本股市：Nikkei 接近再创新高，但核心大票没有同步走强。$NTDOY Nintendo 刷 2.5 yr low，且基本横盘 9 years。这更像结构性行情，不是全面牛市。 引用1
- Magnificent 7：相对 S&P 500 再创 52-week low。昔日领涨主线正在变成拖累项，叫 “Lag 7” 比 “Mag 7” 更贴切。 [引用2](https://x.
📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 17:37)
- 存储股仍是主线。韩国资金现在有出口，可以继续去竞价 memory names，这对板块是顺风。核心逻辑很直接：情绪释放 + 资金集中 + 存储景气上行。 引用1
- $MU 的盈利弹性很猛，但不能把周期景气误判成永久护城河。美光这一季毛利率 84.9%，已经超过多数传统游戏公司；下一季 $MU 毛利预期更高，达到 86%。但关键驱动是供不应求带来的涨价，后续要盯供需反转风险。 [引用2](https://x.
📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 11:17)
📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 10:24)
- 存储是 AI 时代瓶颈环节里估值最便宜的一块，重估才刚起步。逻辑是：TSMC能拿高估值，是因为它是支撑客户产品的平台型制造商；而存储在 AI 算力链里的瓶颈属性同样在强化，但估值还没充分反映。 引用1
- 美光 $MU 这一季毛利率 84.9%，已经远超 英伟达最新季度毛利率 75.0%。更关键的是，管理层预计下季度毛利率可能进一步升至 86%。这不是单纯业绩好，而是供不应求仍在加剧，存储周期的定价权正在向上游集中。
📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 08:11)
- $NVDA 与 $MU 已经不只是普通半导体交易标的，而是当下最关键的两家公司之一。核心逻辑很直接：两家公司最新财报口径都在强化同一个方向——机器人要来了。尤其 Nvidia 明确把下一波浪潮定义为 physical AI，也就是数十亿 autonomous and robotic systems 进入物理世界运行。这个叙事会把算力、存储、边缘设备一起推上新周期。 引用1
- $MU 的最新 LTA 签约，不应被解读成内存涨价周期结束。
📌 X 观点更新[x_fin] (2026/06/25 07:11)
- $MU 的财报信号很直白：AI trade 没死，只是在往底层硬件栈下沉。Q3 revenue: $41.46B vs $35.85B expected，Adj EPS: $25.11 vs $20.78 expected，Q4 revenue guide: $50B vs $43.58B expected。盘后两位数拉升，核心驱动是 HBM / DRAM 需求重新定价。引用1
- $MU 这份财报没明显雷点。