CXMT盈利反转改写中国存储供给判断

截至时间：2026-08-30 06:45（北京时间）

中国存储厂商的影响，可能已不应只按未来扩产来衡量。CXMT披露的上半年业绩显示，其收入同比增长873.6%至1503.1亿元人民币，净利润为776.1亿元人民币，而上年同期为2.33亿元人民币净亏损。这意味着投入和产能扩张之外，盈利兑现已出现可观察的数据。

另一组口径把CXMT与YMTC合并观察。相关数据称，两者在2026年第二季度的合计年化营收已超过1000亿美元，接近同比九倍增长，且已连续三个季度接近翻倍。合计毛利率则从2023年前的约0%、2025年上半年的27%，升至85%以上。若这些趋势能够延续，竞争影响不只来自新增供给，还来自更强的利润和现金流能力。

对存储行业而言，核心变化在于，中国供给不能再被简单视为遥远的增量变量。收入和毛利率同步上升，意味着厂商有更大能力把经营成果转化为后续投入。不过，现有数字仍不能回答产品结构、技术竞争力和周期高位利润率能否持续。接下来需要验证的，不是增长是否已经发生，而是高盈利能否跨越不同需求和价格环境。

▌ 来源

• CXMT上半年收入增长并扭亏 by jukan05
• CXMT与YMTC营收毛利率跃升 by SKundojjala

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