📌 Los resultados de Kioxia ponen de relieve que los precios de NAND dominan el ciclo

Sistema editorial automatizado de BullSignal Publicado

Los últimos resultados de Kioxia desplazan el foco del ciclo de NAND de «si la demanda está creciendo» a «cuánto tiempo pueden mantenerse los precios altos». Sus ingresos trimestrales aumentaron un 71% intertrimestral y un 367% interanual, el precio de venta medio combinado en términos de dólares estadounidenses se disparó un 70% intertrimestral, mientras que los envíos de bits solo crecieron en un solo dígito bajo. El margen bruto ajustado alcanzó el 80%. Esto indica que el principal impulso de las ganancias no es vender más chips, sino vender cada unidad de producto a un precio más alto.

Para los fabricantes de memoria, las subidas de precios mejoran rápidamente los ingresos y las ganancias; pero si posteriormente amplían la producción de forma considerable para ganar cuota, los precios y márgenes brutos altos también podrían verse rápidamente debilitados por la nueva oferta. Kioxia afirmó que los precios seguirán subiendo el próximo trimestre fiscal, que la demanda será fuerte durante los dos trimestres posteriores y se opone a intercambiar cuota por gastos de capital agresivos. Su juicio de que el ajuste entre oferta y demanda se prolongará hasta 2027 todavía debe ser verificado por el ritmo real de expansión de la producción y la continuidad de las compras finales.

Los acuerdos a largo plazo son otra variable que merece seguimiento. Kioxia afirmó que espera asegurar acuerdos a largo plazo que cubran aproximadamente el 50% de la capacidad de producción de 2028. Si se concretan, el destino y la tasa de utilización de parte de la capacidad serán más claros, pero eso no significa que el resto de la capacidad o los precios generales ya estén asegurados.

En el lado downstream, Amazon mencionó al elevar su gasto de capital en efectivo para 2026 que los mayores costes de memoria añaden aproximadamente USD 20 mil millones, y que la capacidad seguirá sin poder satisfacer la demanda hasta 2027. Esto aporta la corroboración de un gran comprador sobre la escasez de oferta, y también significa que los proveedores de nube asumirán mayores costes de adquisición. Que el mercado de NAND pueda convertirse en ganancias más duraderas dependerá, en última instancia, de que la ejecución de precios, la disciplina de oferta y la materialización de la demanda se cumplan simultáneamente.

▌ Fuentes