原创观点汇总

📈 AI 与科技股轮动

• 大科技抄底短期体验差。英伟达、谷歌、微软估值已经到历史低位，确实偏低估；但盘面资金更集中在 AI 基础设施的“卡脖子”环节，尤其是存储、光模块。短线核心不是估值，而是动能：一直涨的票往往还能继续涨。 引用1

• AI 基建强势股并非只能高位恐惧。今年翻三倍的 Marvell、过去一年涨十倍的 Lumentum、十二个月暴涨 720% 的美光，从估值角度看仍可能有上行空间。核心判断是：涨幅大不等于估值透支。 引用2

• 2H26 的宏观主线仍是扩散交易。盈利收敛速度超预期，市场可能进入 Phase 2 AI handoff，即 AI 主线从少数龙头向更广泛板块传导。 引用3

🧠 软件与互联网个股

• $ADBE 估值已经压到很低。当前仅 3.2x trailing 12-month sales、8.9x earnings；过去 3 年销售额增长 +38%，且从未出现 sequential QoQ sales decline；经营利润率仍为 36%，与 3 年前持平。价格杀到低位，但基本盘没有同步恶化。 引用4

• $SHOP 短线形态转好。当前位置有机会向 $130-$136 区间推进，属于近端技术面修复交易。 引用5

• $UPST 日线结构不错。当前更像是技术面给出的短线 setup，而不是基本面重估。 引用6

🧩 半导体国产化

• 2H26 更有吸引力的机会仍在中国半导体国产化链条。核心逻辑是本土替代继续推进，相关标的可能成为下半年资金关注点；卖方交流中提到，CXMT IPO 后市值可能至少达到 RMB 5。 引用7

⚡ 公用事业与防御型资产

• $PEG 所在的公用事业板块出现不错 setup。在科技股分化、资金轮动加快的环境下，utility 方向可能成为低波动资金的配置选择。 引用8

🚗 特斯拉与 Robotaxi

• Cybercab 方向盘争议基本结束。特斯拉急救人员指南第 5 页明确显示 Cybercab 没有方向盘，当前带方向盘的车辆只是测试车。这强化了 Cybercab 作为纯无人驾驶车型的定位。 引用9