En este rebote de las acciones de IA, lo más digno de atención no es que los fundamentales hayan mejorado de repente, sino la reparación de precios después de que posiciones abarrotadas se vieran obligadas a liquidarse.
Microsoft redujo su guía de gasto de capital para 2026 de USD 190 mil millones a USD 175 mil millones, lo que en apariencia parece un enfriamiento de la inversión en IA. Pero esta información no puede entenderse directamente como que Microsoft esté reduciendo la construcción de centros de datos.
Lo más digno de atención en esta conferencia telefónica de Samsung no es solo que dijera que la demanda de memoria es fuerte, sino que dio arreglos de suministro más concretos. La compañía afirmó que planea asignar el 60–70% de la capacidad total a acuerdos de suministro a largo plazo.
El punto clave de los últimos resultados de Samsung no es que los ingresos hayan quedado ligeramente por debajo de lo esperado, sino que el lado de las ganancias fue claramente más fuerte.
La prueba de estrés del mercado bursátil surcoreano está pasando de “si se rescata el mercado” a “si el rescate del mercado y el desapalancamiento son suficientes”.
La presión sobre el mercado surcoreano ya no es solo una reacción puntual tras los resultados de las acciones de memoria. El KOSPI cayó un 40% desde su máximo en 27 sesiones bursátiles, y tanto la velocidad como la magnitud se están comparando con períodos de crisis.
Lo que merece atención en este retroceso de las acciones estadounidenses no es solo que la IA y los semiconductores sigan cayendo, sino que el capital empieza a girar de forma más clara hacia activos con baja exposición tecnológica.
El foco de la inversión de Google en IA está pasando de “cuánto gasto de capital más habrá que desembolsar” a “en qué balance se colocarán estas obligaciones”. Según se afirma, Google aceptó proporcionar hasta USD 44 mil millones en garantías de arrendamiento para unos 2.
La corrección de los activos tecnológicos y de IA ya no es solo la debilidad de unas pocas acciones individuales de semiconductores. QQQ ha retrocedido aproximadamente entre un 10% y un 11% desde su máximo, acercándose a una zona técnica en la que se ha devuelto el 50% de un tramo de subida.
Las acciones de semiconductores han estado bajo presión recientemente, pero estos datos de resultados muestran que los pedidos y los ingresos de la infraestructura relacionada con la IA no se han debilitado al mismo tiempo.