📈 大盘与技术面

• $SPX 的真正回撤更可能出现在 Q3，甚至接近熊市级别的 drawdown；但上周五的杀跌还不像是起点，短线别急着把单日大跌定性成趋势反转。 引用1

• $QQQ 上周在阻力位被精准打回，前面是连续数周/数月的超涨反弹，现在只是回踩到 weekly 5EMA。本周是方向选择点，关键看能不能守住均线并重新放量。 引用2

• $SPY 结构和 $QQQ 类似：阻力位遇阻后回踩 weekly 5EMA。周五杀跌后，本周必须给出方向，否则指数容易进入更明显的震荡/回撤节奏。 引用3

• $IWM 也在超涨后被打回，走势和 $SPY / $QQQ 同步。小盘股没有独立强度，短线仍跟随大盘风险偏好。 引用4

• 市场只跌了一天，空头叙事就迅速升温；“泡沫要破”已经不是逆向观点。真正要盯的是基础设施周期的典型风险链条：短缺制造紧迫感，紧迫感再推动过度扩张。 引用5

🧠 估值与成长股

• “市场全面泡沫化”的说法不够扎实。按 2027 earnings multiples 看，大型科技/基础设施龙头并没有全部贵到离谱：$ORCL ~26x、$AMZN ~25x、$GOOGL ~25x、$MSFT ~22x、$NOW ~22x、$AVGO ~20x、$TSM ~19x、$DELL ~19x、$NVDA ~16x、$META ~16x、$CRM ~12x。如果这些盈利预期能兑现，估值泡沫的判断需要更细分。 引用6

• 本轮财报季最强 earnings prints 集中在 AI、半导体、基础设施、航天与能源链条：$PLTR、$DOCN、$BE、$SITM、$RKLB、$TE、$AMD、$MU、$HPE、$NBIS、$SNDK、$DELL。这组名单更像资金偏好的地图，指向 AI 基建与算力链仍是主线。 引用7

• 软件股按 3-year growth CAGR 分层后，真正的高成长并不多：Best-in-class 40%+：$PLTR；Elite 25–29%：$NET、$SNOW；Strong 20–24%：$DDOG、$APP、$RBRK、$CRWD、$SHOP；Solid 10–19%：$NOW、$FIG、$MDB、$ZS、$MNDY、$ZETA、$TEAM、$HUBS、$PANW；Slow <10%：$CRM、$ADBE。软件板块的分化比指数表现更重要。 引用8

🤖 AI、无人机与国防科技

• 无人机不是单一硬件行情，而是完整 stack 的配置机会。更合理的打法是同时覆盖 platforms、autonomy、sensors、counter-drone systems 等环节，而不是只押单一整机厂。 引用9

• Anduril IPO in 2027 可能成为无人机与自主防务主题的重估催化。逻辑类似 SpaceX IPO 过去 6 months 对 space names 的带动：龙头上市会给整条产业链重新定价。 引用10

• $NVDA 在 $190-$200 area 具备吸引力。叙事上，Jensen Huang 从 Denny’s busboy 到现在的 AI 图腾，本身已经强化了 $NVDA 的市场心智；但交易上重点仍是这个价格区间的性价比。 引用11

🪙 加密资产

• Bitcoin 被直接砸到 weekly 200SMA，现在正在尝试守住。这里必须看到买盘反击，否则技术面会从正常回踩变成更危险的破位结构。 引用12

• Ethereum 本周是大级别关键位。价格已经被砸到多年趋势线附近，$ETH 需要尽快反弹；如果这里没有承接，后面有更大级别 breakdown 风险。 引用13

⚠️ 定价信号与市场噪音

• Hyperliquid 上的价格不应被机械当成传统股票开盘参考。已经有人拿 SK Hynix 的 Hyperliquid 价格去推演次日开盘，但这种参考体系本身就值得怀疑，流动性、参与者结构和真实股票市场不是一回事。 引用14