🤖 AI 算力与产业链

• Kimi K3 不是算力利空。市场把新模型解读成 compute bearish 过于草率，真正要看的还是需求有没有把服务器打爆。 引用1

• 国产模型的硬指标很简单：新模型上线后，服务器爆不爆、套餐停不停售。能把订阅入口打停，才是真需求；其他叙事都偏虚。 引用2

• Kimi 暂停 C 端新用户订阅，把已有算力全部投入已订阅用户，并全速推进算力扩容。这不是需求走弱，而是模型升级后需求被点燃、算力供给跟不上，AI 产业链逻辑继续。 引用3

• $DELL 是 AI trade 继续上行时的核心领涨候选。方向没人能确定，但如果 AI 继续往上打，强相对强度会让 $DELL 站在前排。 引用4

• AI 电力交付可以拆成多层产业链：$CAT 做备用发电，$GEV 做电网设备与燃气轮机，$ETN 做 switchgear、ATS 与配电，$HUBB 做电网和配电组件，$NVT 也在供电基础设施链条里。AI 基建不是只看芯片，电力侧同样是主线。 引用5

📊 AI 资本开支与 Mag-7 交易

• 6 月下旬，市场对 Mag-7 的担忧打满：AI spending 无法证明 ROI，“Spenders vs. Receivers”的分歧到达高点。反而那一刻成了局部低点。情绪最悲观时，交易已经在磨底。 引用6

• 下一波 AI 交易不再是单纯 Receivers > Spenders。更可能是两组一起涨：花钱建 AI 的公司和接订单的公司同步走强。 引用7

📈 个股与技术面

• $NOK 的 RSI 已到 April 2025 Liberation Day lows 以来最超卖位置，整根 K 线落在 Bollinger Bands 下方。短线 $10ish 附近有小支撑，属于技术性反抽观察位。 引用8

• $ADBE 这个被打残的软件股开始有起色。短线重点看能否回抽触碰 200dma，也就是来一次 200 日线 kiss。 引用9

• $NFLX 自 June 2025 创 ATH 后跌 -50%，年初至今 -24%；$LUV 自 June 2025 涨 +50%，年初至今 +17%，不仅跑赢 $SPY，还赢过 $QQQ。用错数据做比较会直接误判强弱切换。 引用10

🌎 广告与拉美消费互联网

• $MELI Mercadolibre 可能受世界杯决赛带动。LatAm 的 programmatic CPMs 正在拐头上行，主要由 Argentina 和 Brazil 拉动；这意味着 $MELI 高利润率广告收入有机会显著 beat Q2/Q3 consensus。财报时间是 Aug 5th AMC。 引用11

⚽ 体育赛事判断

• Spain 本届赛事只丢 1 goal，防守表现属于历史级；Argentina 有 Messi，即使落后 2 goals 也不能提前判死刑。决赛胜负点在 Spain 的极致防守和 Argentina 的关键球能力。 引用12